Stel voor dat u een ondernemer bent die machines verkoopt. U koopt een machine in voor € 100.000 en verkoopt deze een half jaar later voor € 120.000, zodat u € 20.000 bruto winst maakt. Wij laten de loonkosten en bedrijfskosten even buiten beschouwing. Stel voor de inkoop van grondstoffen stijgt extreem, met 20%. U heeft veel aanvragen, dus u besluit nog een machine in te kopen. Door de gestegen prijzen moet u nu € 120.000 betalen voor deze machine. U heeft al uw winst dus uitgegeven aan de nieuwe machine! In dit voorbeeld heeft u dus wel winst gemaakt, op papier, maar houdt er geen euro aan over op uw bankrekening. Dit extreme voorbeeld gaat in bepaalde mate op voor kapitaalintensieve sectoren. Daarom heeft TFH Holland ervoor gekozen hier niet in te investeren.

Tijdens inflatie is het belangrijk te investeren in bedrijven met een sterke pricing power; de mogelijkheid om stijgende prijzen door te berekenen aan je klanten. Hoe sneller de prijzen stijgen van producten en diensten van hetzelfde bedrijf, hoe minder klanten je in het algemeen krijgt. Deze prijselasticiteit is lager voor bedrijven die iets verkopen waar hun klanten van afhankelijk zijn en voor bedrijven met een goede reputatie. Het is dus belangrijk bedrijven te selecteren met een sterke naam, gebaseerd op een goede reputatie bij haar klanten waar de klanten in bepaalde mate afhankelijk zijn van het bedrijf waarvan ze kopen.

Informatietechnologie is een sector waarin veel bedrijven voldoen aan bovenstaande eisen. Als je een IT-dienstverlener of softwareontwikkelaar selecteert die al wat langer bestaan (minimaal 6 jaar) kun je de reputatie van dat bedrijf meten. Ook is het zo dat deze IT-bedrijven over sterke pricing power beschikken. Een goed voorbeeld hiervan in het TFH Investor Portal. Deze hebben wij laten ontwikkelen door een IT-software bedrijf. Dit kostte veel tijd en geld, onze investeerders zijn gewend aan het portaal, dus weggaan is erg moeilijk. Het alternatief is weer veel tijd en geld uitgeven aan ongeveer hetzelfde product. Als dit bedrijf besluit de prijzen te verhogen kan je hier niet veel tegen doen. Juist om deze reden investeert TFH Holland in IT-bedrijven. Ze blijven presteren tijdens inflatie, vanwege sterke pricing power. Maar ook in “normale tijden” is de zekerheid van IT aantrekkelijk.